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    金融/投资
    我国对外直接投资现状分析
    第597期 作者:□文/管 欣 张彦灵 时间:2018-11-16 16:17:24 浏览:189次

    [提要] 作为一种最重要的国际资本流动方式,推动经济全球化的主要动力已经成为对外直接投资。本文主要分析我国对外直接投资现状,进一步研究我国对外直接投资特点,寻找对外直接投资存在的问题,从而进行战略选择,提出政策解决建议。

    关键词:对外直接投资;现状分析;政策建议

    中图分类号:F83 文献标识码:A

    收录日期:2018821

    一、概述

    对外直接投资是指国内企业通过跨越国境经营的方式所形成的一种在不同国家和国家之间的资本转移行为。对外直接投资是指一个国家的投资者以取得其在境外企业经营管理上的有效控制权为前提的条件下向外投资资本、设备、生产和管理技术和企业家才能等非有形资产的经济行为。国际直接投资的动机很多,通过研究这些动机可以得出,积极发展对外直接投资有利于中国经济的进一步发展和腾飞。

    二、我国对外直接投资现状及问题

    (一)我国对外直接投资现状分析

    1、我国对外直接投资形式。目前,在我国对外直接投资形式中跨国并购发展尤为迅猛,逐渐成为除新建企业投资以外的、新的主要形式之一。以2016为例,从直接投资的数量来看,2016年中国对外直接投资总量已经达到1,961.5亿美元,对外直接投资累计净额达13,573.9亿美元。目前中国保持着较快的增长速度,并购比例提升迅猛。说明我国已经从以绿地投资为主的阶段,朝着以跨国并购、参股和境外上市等多种方式为主的阶段改变。

    2、我国对外直接投资规模。近年来,我国对外直接投资无论是投资规?;故峭蹲式鸲疃荚诓欢系脑龃?。越来越多的企业开始进行对外直接投资。如图1所示,20092016年我国对外投资量由56,530百万美元上升至196,150百万美元。(图1

    3、我国对外直接投资分布。从行业分布来看,我国对外直接投资企业进行的跨国并购行业主要集中在资源开采领域和能源开发利用领域。2015年,中国企业共实施对外投资并购579起,涉及62个国家(地区),实际交易金额544.4亿美元,其中直接投资372.8亿美元,占68.5%;境外融资171.6亿美元,占31.5%。并购领域涉及制造业、信息传输/软件和信息技术服务业、采矿业、文化/体育和娱乐业等18个行业大类。

    从地域分布来看,我国企业已经实施对外直接投资的国家和地区已经基本覆盖了全球的大部分区域,但其在地域分布上却并不均衡。2015年,流向中国香港、荷兰、开曼群岛、英属维尔京群岛、百慕大群岛的投资共计1,164.4亿美元,占当年流量总额的79.9%。对“一带一路”相关国家的投资占当年流量总额的13%,高达189.3亿美元,同比增长38.6%,是对全球投资增幅的2倍。投资存量的八成以上(83.9%)分布在发展中经济体,在发达经济体的存量占比为14%,另有2.1%存量在转型经济体。

    (二)我国对外直接投资存在的问题

    1、投资的数量和份额。近年来我国企业积极参与进行跨国境的直接投资,数量和金额上增长的速度很快。2012年我国对外直接投资量达到了878亿美元。从直接投资并购量来讲,我国的对外直接投资并购金额从2005年的65亿美元增长到2008年的302亿美元再到2012年的434亿美元。由于我国开始对外直接投资较晚,企业竞争力还没有完全形成,我国和美国日本等发达国家相比仍存差距。但我国增速平稳,且有国家政策支持,仍有较大发展空间。

    2、投资的行业。从投资行业上来看,虽然近几年投资的行业呈现多元化趋势,但是采矿等资源能源类行业还是占了直接投资的较大比重。我国对外投资企业53%来自与制造业有关的行业,我国在关键技术上还难以和技术成熟的国外企业抗衡,技术优势不足,核心技术和成熟的产品也不足。

    3、投资的区位分布。从投资区域来看,不论是从投资的国家角度还是洲际角度来说,我国对外直接投资的区域都相对集中在一个小区域内,地域分布不均衡。我国企业对外投资从大洲看主要集中在亚洲、北美、拉丁美洲和欧洲。在亚洲看主要集中在港澳地区,我国企业若扣除对港澳地区、英属维尔京群岛和开曼群岛的投资,在亚洲和拉丁美洲的投资比例其实并不高?;褂幸恍┕液偷厍夜惩馄笠得挥猩婕?。

    三、我国对外直接投资战略选择

    (一)政府方面

    1、主体选择。2015年末中国对外直接投资者达到了2.02万家,直接投资的主体和发达国家以及其他发展中国家不同,在中国大部分的对外投资的主体都是中央政府企业,但近几年投资主体多元化的格局日趋明显,有限责任公司在对外直接投资中所占比重逐渐超过国有企业占据投资主体第一的位置。这一特点在资源和能源领域表现的尤为明显。私营企业也逐渐开始崭露头角。以2015年为例在中国对外直接投资存量的排名表上,对石油天然气等能源产业、建筑及矿业行业的企业进行直接投资的比例非常大。

    2、行业选择。我国对外直接投资的大部分制造业为主。从总体上看,我国企业的技术优势和西方国家相比仍然难以抗衡。我国要坚定不移的实施科技研发的战略,在更多的行业掌握更多的核心技术。

    3、政策选择。中国企业响应政府扩大对外直接投资的政策取得了丰硕成果,积累了许多经营管理经验。为了应对目前不断增多的贸易摩擦,实施对外贸易和投资的发展和转型,中国开始建立境外经济贸易合作区,2006年我国在境外正式挂牌的第一个经济贸易合作区即巴基斯坦海尔——鲁巴经济区揭牌。

    (二)企业方面

    1、目标市场区位选择。2016年是中国企业对外投资并购最为活跃的年份,共实施完成并购项目765起,涉及74个国家,实际交易总额1,353.3亿美元。我国企业对外直接投资的区位选择受到多方面因素的制约,比如目标市场的市场规模、企业在目标市场生产的成本、目标市场的贸易壁垒情况、目标市场的基础设施是否完备、目标市场的资源禀赋状况和目标市场的集聚经济状况产业集群度等因素。目标国家人均国民收入水平的高低也会影响企业对该地的直接投资。我国企业与西方发达国家企业不同,在区位选择上更加尊重东道国的商业利益,不使用武力征服。

    2、投资方式选择。我国企业对外直接投资经营目前存在规模小、企业本身自有资金比较短缺的障碍,因此这种情况的跨国境的直接投资与西方的发达国家“资本过剩型”的对外投资相比来说机会成本更大。企业也可以尝试选择风险和成本都相对较低的合资方式减少风险,迅速扩大企业在投资国的市场份额??绻⒐涸谛矶嗲榭鱿卤刃陆ǜ旁?。对于民营企业来说,可以建立集群式的海外工业园区。如已经建立在南非的中华门商业中心、钱江投资公司、越南的龙江经济贸易合作区等。

    四、政策建议

    (一)宏观层面

    1、平衡对外投资的总量分布。近年来,我国对外直接投资在总量上不断平稳上升,但是我国目前对外投资的流入流出比例不平衡,经常造成摩擦。我国吸引的直接投资量远大于我国企业直接对外投资量。我国政府可以采取更大力度的金融等方面支持政策。比如向企业提供利率较低的贷款或设立专项的鼓励跨国间投资的基金,加强前期服务和后期监管,进行正确的有效的鼓励和引导企业多手段的对外直接投资。

    2、均衡对外直接投资的地域分布。我国对外直接投资的数量规模不断扩大,我国对外直接投资涉及的国家和地区分布在近年来变得更为广泛,但是区域分布却很不均衡,仍然有一些未涉及的地区。我国可以给想投资到尚未涉及国家的企业一些政策上的优待。比如在税收上在刚开始的若干年给予一定的减免。在政策上鼓励各种金融机构以更低的利息率或者通过成立专门的对外直接投资基金为这类企业提供资金。使我国对其他未投资地域的直接投资蓬勃发展。

    3、优化对外直接投资的行业分布。随着低碳节能减排的要求,在全球低碳经济背景下,与低碳经济有关的投资壁垒趋于增多。政府有关部门需要加强政府的规划和指导,努力提供信息服务支持,使传统行业的企业可以提早规避可能出现的风险。政府可以定期发布报告,把我国的排放标准和世界公认的标准以及东道国的标准对接以减少摩擦。鼓励更多从事低碳环保行业的企业进行对外直接投资,不断让我国对外直接投资的行业构成更加多样化。

    4、完善对外直接投资的法律体系。我国在对外直接投资方面发展的还不成熟,相关的法律法规体系也还不完备,应当迅速建立适应当今形势的法律法规体系,尽快对以《境外投资法》为主体的系列相关法律进行完善,建立完备的监管机制,规范对外投资主体的行为,规范企业对外直接投资融资秩序,规范境外投资市场秩序,使对外直接投资经营活动在法律的保障下,企业的竞争优势也能够得到更好的发挥。

    5、国家政府部门间加强协调。目前,我国对外直接投资的主要管理部门是商务部、发改委等部门,由于管理部门较多,各部门间的沟通和联络相对较少。政府管理部门间应该相互协调,简化审批的内容和过程,加强部门间的沟通形成一个统一的政策标准,政策一致性的提升有利于促进对外直接投资的发展。

    6、重视国家间的政策协调。要充分发挥双边或多边投资?;せ乒δ?,中国对外直接投资已遍布多个国家和地区,但并不是所有国家都与中国签订了有关对外投资?;は喙匦?。我国一直是引进外资大国,但对发展对外投资的重视度不够,以往所签署的大多数协定主要是?;ね馍淘诨蹲嗜ㄒ?,并没有将?;ぶ泄笠刀酝馔蹲柿形氐?。我国政府在制定政策时还应考虑本国国内政策与他国政策以及国际组织政策之间的协调一致。为吸引投资,各国政府都会出台鼓励措施,世界上主流的经济合作组织也会形成一些国际惯例,所以政策之间的协调问题变得尤为重要。保持政策间的协调一致可以规避一些摩擦,促进投资的发展。我国政府还应该尝试与更多国家政府和贸易组织签订双边或者多边的投资?;ば槔创臃缮媳;ぶ泄笠翟诤M庵苯油蹲手械母髦掷?。

    中国金融地位的提高让许多国家看到了中国在稳定国际经济形势上的作用,这给中国积极参与双边或多边投资规则和协调机制的制定打开了大门。因此,我们应该利用这个契机实现中国在对外直接投资相关机制制定上的实质性进展。

    (二)微观层面

    1、明确企业海外发展战略。目前,我国企业对外投资战略不明确,缺乏统一系统规划。企业自身要不断革新建立现代的企业制度,制定清晰明确的海外战略,有计划有组织地进行海外发展,避免仅仅因为响应国家的“走出去”以及“一带一路”政策而盲目跟风进行对外直接投资。企业要保持清醒理智的头脑,以恰当的形式和方式进行对外直接投资。

    2、完善企业自身管理体制。我国企业管理体制相对于西方国家落后,加之我国的企业对于人才的管理培训和待遇相较外企还有一定的差距导致经营管理类的人才缺乏,人才流失也较为严重。企业在法律规则、市场营销等方面都有更高的要求。所以企业要加强人才的培养,提升管理者的经营能力避免错误决策造成的亏损。而且我国企业间的协调和联系较少,企业对外直接投资自相竞争,无章可循。面对这种状况,从企业自身来看要不断地完善管理和培训体制,努力向西方发达国家的企业学习借鉴,增加国内企业间的协调,促进有序竞争,使中国企业群不断在海外扩大影响,不断健全中国企业的海外销售网络。

    3、充分分析目标市场状况。企业要充分研究目标市场,努力了解投资国的文化风俗和目标市场里消费者的偏好,丰富产品的多样性,在消费者可接受的条件下使产品的民族特点鲜明,寻找自己本企业的特色,使产品在众多同类商品中脱颖而出。

    4、激励企业进行技术创新。目前,我国企业技术相对落后,企业拥有的世界领先的技术不多??蒲Ъ际蹙褪巧?,企业应该不断进行技术创新和升级,加快从劳动密集型企业向资本技术密集型企业转变,有重点地进行人才培养,努力寻找和研究成熟的核心技术和产品,不断提升产品的综合竞争力。

    5、建立对外良性互动关系,加强企业品牌意识。目前,我国企业对企业文化的培养力度及企业品牌意识的关注度有待进一步提升。企业的后期服务和品牌价值是衡量企业竞争力的重要方面,要有计划地对企业进行品牌培育、推广和?;ひ约按俳笠滴幕⒄??;⒂牍庹棵?、企业和产品市场的良性互动关系,不断促进我国企业对外直接投资发展。

    (作者单位:江西理工大学)

     

    主要参考文献:

    1Fabienne Boudier-Bensebaa.Agglomeration economies and location choiceForeign direct investment in Hungary.Economics of Transition,2005.134.

    2SalvadorBarrios,Juan MiguelBenito Economic PapersA journal of applied economics and policy,2010.Vol.292.

    3Abu Maji,Achegbulu Joseph Odoba International Business and Management,2011.Vol.31.

    4]曹红军.中国对外投资学[M.北京:经济科学出版社,2010.

    5]赵晓敏.中国对外直接投资的现状与问题研究[D.北京:首都经济贸易大学,2013.

    6]小岛清.对外贸易论(中译本)[M.天津:南开大学出版社,1987.

     
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